PENGARUH KEPEMILIKAN SAHAM TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN DENGAN FREE CASH FLOW SEBAGAI VARIABEL MODERASI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kepemilikan saham
terhadap kinerja perusahaan dengan free cash flow sebagai variabel moderasi pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kepemilikan
saham diukur dengan kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial,
kepemilikan pemerintah, kepemilikan asing, dan kepemilikan publik.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2015-2017. Jenis penelitian ini
adalah penelitian kuantitatif. Pengambilan sampel yang digunakan dengan metode
purposive sampling, yaitu pemilihan sampel dengan kriteria-kriteria yang telah
ditentukan maka diperoleh sampel sebanyak 54 perusahaan sehingga jumlah
observasi dalam penelitian ini sebanyak 162 pengamatan. Penelitian ini dilakukan
outlier data sehingga jumlah sampel berkurang menjadi 155 pengamatan. Teknik
analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda dan uji
interaksi Moderated Regression Analysis (MRA) dengan alat bantu SPSS.
Hasil penelitian dengan analisis regresi linier berganda menunjukkan bahwa
kepemilikan institusional, kepemilikan managerial, kepemilikan pemerintah,
kepemilikan asing berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Sedangkan
kepemilikan publik tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Hasil
penelitian analisis variabel moderating dengan uji interaksi Moderated Regression
Analysis (MRA) menunjukkan bahwa free cash flow mampu memoderasi
kepemilikan institusional, kepemilikan managerial, kepemilikan asing terhadap
kinerja perusahaan, namun tidak mampu memoderasi kepemilikan pemerintah dan
kepemilikan publik terhadap kinerja perusahaan